有人认为，尽管反复实施大规模财政刺激计划，经济仍长期停滞不前，这证明凯恩斯主义财政政策是无效的。这些批评者认为，这些支出实际上直接投向了毫无益处的领域，乘数效应极不显着。在债务与GDP比率居高不下的情况下，财政政策失效导致的损失尤其巨大。消费者对财政赤字变得更为敏感，在政府通过发行新债券来为财政支出融资时，消费者会节制自己的消费。下一节将详细解释这一点。

——《繁荣与停滞》